Comitê do Parlamento Europeu vota para proibir PFOF entre corretores

A Comissão de Assuntos Econômicos do Parlamento Europeu votou na quarta-feira a favor de um projeto de lei da Comissão Europeia que visa proibir o pagamento por fluxo de pedidos (PFOF). O voto pró-banimento colide com a decisão dos estados membros da UE de permitir o PFOF sob condições estritas especificadas e nos países que optaram por adotá-lo.

Portanto, a votação opôs os legisladores da UE aos Estados membros e ambas as partes precisam chegar a um acordo sobre uma posição conjunta que se tornaria lei, Reuters relatórios na quarta-feira. A proibição proposta é um dos vários projetos de lei destinados a atualizar as Diretivas dos Mercados de Instrumentos Financeiros II da União Europeia (MiFID II).

O pagamento pelo fluxo de ordens é um valor pago pelos participantes dos mercados atacadistas, como e hedge funds, aos corretores de varejo, para que estes possam redirecionar parte dos pedidos de seus clientes para eles, em vez de para bolsas, por . O PFOF como um modelo de negócios para corretores de varejo tornou-se popular por meio do corretor americano Robinhood, que interrompeu o setor de corretagem estabelecido cobrando comissão zero dos comerciantes de varejo e, em vez disso, gerando receita a partir do encaminhamento de seus pedidos para criadores de mercado privados.

A prática chamou a atenção de vários reguladores, inclusive no Reino Unido, onde foi banida, e nos Estados Unidos e na Austrália, onde os reguladores de valores mobiliários também estão considerando uma proibição. No início de 2021, a Public.com, uma corretora de taxa zero, anunciou que não iria mais encaminhar pedidos para marcadores de mercado, mas sim enviá-los diretamente para bolsas para execução de negócios.

Outras Propostas do Projeto de Lei da UE

Além da proibição do PFOF, outra disposição do projeto de lei visa introduzir 'fitas consolidadas' para fornecer preços quase em tempo real de ações e títulos. O objetivo, Reuters relatórios, é ajudar os comerciantes a garantir os melhores negócios oferecidos por várias plataformas que negociam as mesmas ações na Europa.

No entanto, as bolsas são contra esse desenvolvimento, pois lucram com a venda de seus dados de mercado. Em vez disso, eles preferem uma fita que exiba preços de negócios já concluídos.

SEC dos EUA propõe emenda às regras do PFOF

Em dezembro de 2022, a Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos propôs algumas alterações em suas regras de PFOF, pois acredita que a prática promove a falta de concorrência no mercado, custando aos clientes US$ 1,5 bilhão anualmente. No entanto, Adam Nasli, analista-chefe da BrokerChooser, diz que a estimativa do regulador de valores mobiliários “parece alta e difícil de acreditar”.

Uma das ações corretivas propostas pela SEC é que certos pedidos de clientes devem ser encaminhados para um leilão aberto onde os provedores de execução competiriam. O regulador acredita que isso promoverá a concorrência e ajudará os investidores a garantir os melhores preços.

No entanto, Nasli explicou que os corretores de varejo que obtêm a maior parte de sua receita com o modelo PFOF serão forçados a revisitar seu modelo de negócios caso as propostas sejam implementadas sem maiores ajustes. “Alguns podem até mesmo reintroduzir as comissões”, explicou Nasli em seu comentário sobre a proposta da SEC.