Os investidores em cripto não negociam nem vivem em uma bolha. Seu mercado é observado de perto por instituições e organizações que temem que ativos descentralizados possam usurpá-los. Para neutralizar a tecnologia disruptiva, os bancos pensaram em criar uma moeda digital própria: a Central Bank Digital Currency (CBDC). Mas o que é um CBDC?

CBDC não é uma palavra nova no vocabulário do amante comum de criptomoedas. No entanto, é uma palavra que definitivamente está sendo usada com mais frequência do que estamos acostumados.

Temos notícias e atualizações sobre CBDCs quase todas as semanas, o que deixa muitos se perguntando sobre o que é o ‘hype’. Afinal, não é que bancos, políticos e especialistas monetários odeiam qualquer coisa que tenha a ver com moedas digitais como criptomoeda?

A situação não é tão simples assim. Enquanto aqueles com os poderes mais altos não gostam da liberdade que os ativos digitais e descentralizados criam, eles ainda amam a tecnologia blockchain (especificamente redes permissionadas) e tudo o que ela oferece.

Após a corrida de touros anterior, o Bitcoin e outros ativos sangraram durante todo o ano de 2018. Durante esse período, empresas e outras grandes empresas silenciosamente começaram a criar ações movidas a blockchain. Soluções que tinham o potencial de superar os sistemas legados.

Da mesma forma, enquanto os investidores comemoravam euforicamente o aumento parabólico do Bitcoin na maior parte da última década, as instituições financeiras estavam (muito antes das corporações) pesquisando maneiras de misturar tecnologia blockchain e moedas fiduciárias.

Como essa jornada começou e quais países tomaram a primeira iniciativa? Além disso, qual é a premissa dos CBDCs e como eles diferem em comparação com as criptomoedas?

História do CBDC

Inspirados pelo sucesso do Bitcoin, os bancos centrais de todas as partes do mundo começaram a pesquisar e discutir abertamente a perspectiva de moedas digitais do banco central por volta de 2015.

É importante observar que, embora esse período tenha marcado o primeiro momento em que a ideia dos CBDCs surgiu, pesquisas e conversas não divulgadas foram provavelmente realizadas muito antes.

A crise financeira cipriota de 2013 foi um ponto de virada na adoção do Bitcoin e provavelmente também levou a uma mudança na seriedade com que os bancos percebem as moedas descentralizadas.

Mas seja oficial ou não oficial, dividimos a história do CBDC com base em onde eles foram mais pesquisados: oeste e leste.

CBDCs no oeste

CBDCs no ocidente

No oeste, a ideia foi discutida pela primeira vez em setembro de 2015 por Andrew Haldane, do Banco da Inglaterra, o economista-chefe.

Durante um discurso, ele propôs os CBDCs como um método de implementação de taxas de juros negativas. Um ano depois, o vice-governador de política monetária do banco central também fez um discurso sobre as moedas digitais do banco central.

Além do Reino Unido, apenas alguns outros países espalhados pelo mundo mencionaram CBDCs. Entre 2016 e 2017, apenas Equador, Uruguai e Suécia discutiram tais moedas.

O primeiro movimento decisivo ocorreu em 2019, quando o Banco Central Europeu (BCE) anunciou que planeja avaliar os benefícios e a eficácia de um CBDC. Como explicaremos mais tarde, a Europa foi pressionada a fazê-lo quando uma stablecoin corporativa global ameaçou a zona do euro.

Em 2020, o BCE publicou um relatório sobre o euro digital. O documento revela que o banco central terminará de experimentar vários conceitos, estruturas regulatórias e ideias até meados de 2021. Depois disso, o BCE planeja começar a desenvolver o euro digital.

CBDCs no leste

CBDCs no leste

No leste, o Banco Popular da China (PBoC) tomou a iniciativa e ultrapassou todos os outros. A China não apenas progrediu muito mais rápido do que seus vizinhos próximos, mas também conseguiu deixar o mundo ocidental estupefato.

O banco central da China tem trabalhado no yuan digital desde 2014. Na época, o PBoC contratou uma equipe de pesquisadores para trabalhar em um projeto chamado DCEP (Digital Currency Electronic Payment). Embora este ainda seja o nome oficial do projeto, iremos nos referir a ele, como a maioria faz, como o projeto yuan digital.

Em declarações posteriores feitas pelos representantes do banco, descobrimos que só a pesquisa durou quatro anos. Foi apenas em 2018 que o PBoC também começou a projetar o yuan digital.

Com mais tempo disponível, o governo chinês liderou a pesquisa da CBDC e, em 2019, foi capaz de lançar a primeira rede tangível. Em outubro, o presidente Xi Jinping fez o famoso ‘discurso blockchain’. Xi anunciou efetivamente o início de uma nova política que impulsionará a adoção de blockchain em todo o país.

Mais tarde, ele também anunciou o lançamento de uma fase beta do Blockchain Service Network (BSN). Representando a infraestrutura crítica que suporta o yuan digital, o BSN completou sua fase beta 6 meses depois.

O que é uma Moeda Digital do Banco Central?

Um CBDC é uma moeda digital baseada em blockchain emitida por um banco central. Como estão em uma fase incrivelmente inicial, a maioria das pessoas só pode especular sobre os possíveis recursos e características dos CBDCs. Por enquanto, nenhuma moeda digital foi lançada.

A clara exceção é o yuan digital da China. No entanto, este CBDC ainda está sendo experimentado e não há informações oficiais sobre o design da moeda. Dado o ambiente e a situação modernos do país, podemos assumir com segurança que o novo yuan (ou melhor, seu blockchain) será privado e projetado para pagamentos comerciais online.

Definir os detalhes exatos de um CBDC é difícil no momento. No entanto, vários relatórios e declarações divulgados nos últimos anos podem nos apontar na direção certa.

A União Europeia e a China têm sido os principais contribuintes até agora, e seu design proposto ou imaginado pode nos dizer mais sobre como os CBDCs funcionam.

Enquanto a China tem sido ironicamente mais público sobre seu projeto, usaremos principalmente a União Europeia e o Banco Central Europeu para o propósito deste artigo. Planejamos mostrar a expansão da China no campo de CBDCs em um post posterior.

Quanto interesse existe para CBDCs?

No ano passado, o Bank for International Settlements (BIS) realizou uma pesquisa para descobrir o nível de engajamento e interesse que os bancos centrais têm nas moedas digitais. Os resultados mostraram que impressionantes 80% pesquisaram, experimentaram ou desenvolveram ativamente CBDCs. 2019 se tornou um ponto de inflexão para o interesse da CBDC.

Os bancos centrais temiam que Libra afetasse negativamente não apenas a estabilidade monetária de países individuais, mas de todo o mundo. Como tal, eles começaram a pressionar lentamente a plataforma de mídia social enquanto trabalhavam em soluções próprias.

O relatório também afirma que o número de bancos centrais que planejaram para lançar um CBDC nos próximos seis anos dobrou em 2019.

Curiosamente, parece que o Bitcoin teve uma influência baixa na introdução da moeda digital estatal . Isso pode ter acontecido porque os bancos entenderam que o gigante de TI e a principal plataforma de mídia social poderiam alavancar sua base de usuários para tornar as moedas digitais populares.

CBDC vs Criptomoeda — Qual é a diferença?

Embora usem a mesma tecnologia, um CBDC é implementado de uma maneira radicalmente diferente das criptomoedas. Para entender melhor a natureza e o futuro das moedas digitais emitidas por bancos, seria melhor primeiro aprender sobre o que as torna tão distintas.

Privado vs Público

A primeira grande diferença é que os bancos usam redes blockchain com permissão (privadas) em vez de sem permissão (públicas). Desde o início, vemos que os CBDCs não são descentralizados e que carecem de um recurso fundamental comum na maioria das redes blockchain modernas.

Cada criptomoeda que você encontrou no mercado é público. Todos podem criar um nó e ler todas as transações que já foram feitas. Você não precisa de nenhuma permissão especial de uma entidade centralizada, nem existe uma.

CBDCs e redes autorizadas, em geral, são muito diferentes. Para não divulgar uma grande quantidade de informações financeiras privadas e muitas vezes críticas, os bancos centrais usam redes privadas que ninguém pode acessar.

Nem todos têm o direito de visualizar os dados da rede blockchain da CBDC. O banco central deve conceder permissão especificamente a outro banco ou outra instituição financeira para ingressar na rede.

Anonimato

Existe algum anonimato ou pelo menos pseudo-anonimato nas redes CBDC? Certamente não.

Os bancos centrais tratam as moedas digitais da mesma forma que os sistemas de pagamento digital. Eles são implementados exclusivamente para dimensionar e digitalizar as redes de pagamento on-line existentes, tornando as transações mais baratas e os tempos de liquidação mais rápidos.

Você pode receber um lado dos benefícios que a tecnologia criptográfica tem, mas não receberá o pacote completo como acontece com as criptomoedas.

No relatório sobre o euro digital, o Banco Central Europeu afirmou o seguinte:

“O anonimato pode ter de ser governado fora, não só devido a obrigações legais relacionadas com branqueamento de capitais e financiamento do terrorismo, mas também para limitar o âmbito dos utilizadores do euro digital quando necessário – por exemplo, para excluir alguns utilizadores não pertencentes à área do euro e prevenir fluxos excessivos de capitais ou para evitar o uso excessivo do euro digital como forma de investimento.”

Descentralização

Criptomoedas são descentralizadas no sentido de que todos podem ingressar em uma rede blockchain e participar igualmente com outros usuários. Não há nenhuma entidade centralizada controlando esses ativos digitais. Somente os mineradores, que todos podem se tornar, com seus nós podem verificar as transações e estabelecer a versão oficial da rede por meio de consenso.

No blockchain de um CBDC isso não é o caso. Como afirmamos anteriormente, sua rede é autorizada e os bancos centrais controlam quem tem acesso. Pense nisso como um centro de dados criptográfico e centralizado glorificado, em vez de uma rede blockchain.

Caso de uso

Como nós Como vimos, os CBDCs não compartilham a maioria dos recursos que as criptomoedas possuem. Acredite ou não, o mesmo vale para casos de uso.

Você pode usar criptografia tanto para pagamentos quanto para fins especulativos. Por outro lado, as moedas digitais emitidas pelos bancos centrais só podem ser usadas para pagamentos. Os usuários não podem comprar CBDCs para investir, como fariam com criptomoedas. Eles podem tentar fazer isso, mas o banco fará todo o possível para tornar o investimento o menos lucrativo possível.

Vamos novamente dar uma olhada no que a Europa tem a oferecer dizem com seu relatório CBDC. No outono passado, a maior autoridade monetária da Europa revelou que limitaria o uso do euro digital como investimento por uma série de razões.

Uma parte do relatório do euro digital diz:

“O euro digital deve ser um meio de pagamento atraente, mas deve ser concebido de forma a evitar a sua utilização como forma de investimento e o risco associado de grandes mudanças de dinheiro privado (por exemplo, depósitos bancários) para o euro digital.”

O BCE afirmou que iria introduzir ferramentas que limitassem a utilização de um euro digital como investimento. Embora não haja detalhes específicos do mecanismo, o documento menciona um limite que impede os cidadãos de acumular grandes somas da CBDC.

Com base no conteúdo do documento, parece que não há uma decisão clara sobre como implementar a restrição. Embora não seja apresentado diretamente, o banco central provavelmente tem muitas opções em mente.

Palavra final

O que é um CBDC? Uma moeda digital emitida por bancos centrais. Inspirado pelo súbito sucesso do Bitcoin em 2013, as maiores instituições financeiras do mundo rapidamente começaram a pesquisar maneiras de melhorar os sistemas legados com a ajuda da tecnologia blockchain.

CBDCs e criptomoedas representam lados completamente opostos do espectro. Um é privado; o outro é público. Um é centralizado; o outro é descentralizado. Um é reservado para pagamentos, o outro para pagamentos, bem como ativos especulativos. Simplificando, não há nada que conecte esses dois, exceto o uso da tecnologia criptográfica.

Inicialmente, a maioria dos entusiastas de criptomoedas acreditava que os CBDCs reforçariam a posição das criptomoedas e até mesmo os ajudariam a alcançar uma adoção generalizada. No entanto, tornou-se mais evidente com o passar do tempo que os CBDCs não ajudarão as criptomoedas, mas as substituirão.

Ambas as moedas digitais podem existir lado a lado, desde que instituições não matam criptomoedas com regulamentos. Irão eles? Ninguém sabe. Mas a história mostra que os bancos centrais temem muito mais as corporações do que os ativos descentralizados.

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